Железный кондор – это инвестиционная конструкция, состоящая и колл-спреда и пут-спреда, находящихся на одинаковом расстоянии от рынка.
Железный кондор – это очень популярная среди инвесторов, но и одновременно крайне неоднозначная конструкция. Она имеет огромное количество преимуществ, и такое же количество недостатков.
Существует бесчисленное количество вариаций железного кондора, стратегий его продажи, и техник управления позициями. Среди инвесторов существуют как многочисленные сторонники, так и противники железных кондоров. Существую и те, кто считают его просто “еще одной” конструкцией, для которой есть применение при определённых обстоятельствах. Каждый имеет право на свою точку зрения. Однако, конечно, железный кондор не является просто одной из многих “конструкцией”.
Выбор между “спредом” и “кондором” – во всех их бесконечных вариациях, это выбор философии, выбор подхода к созданию инвестиционной альфы. У каждого этот способ свой, поэтому мы не будем углубляться в дискуссию, а вместо этого поговорим о способах управления проблемными позициями, применимыми как к кредитным спредам, так и к железным кондорам.
Использование железного кондора
Календарный кондор
Железный кондор и его вариации могут использоваться при роллировании спредов. Как известно, в большинстве случаев мы не можем роллировать спреды «в ноль» или получая дополнительный кредит – это один из недостатков спредов в сравнении с опционами. Поэтому вместо роллирования спреда, более правильным является создание календарного кондора, позволяющего оставить пут-спред на прежнем уровне, получив дополнительный кредит путем продажи колл-спреда.
